Inflacija u Sjedinjenim Američkim Državama snažno je ubrzala u ožujku, pružajući prvi jasan uvid u ekonomske posljedice rata između SAD-a i Izraela s Iranom. Cijene su na mjesečnoj razini porasle za 0,9 posto, dok je godišnja inflacija dosegnula 3,3 posto.

Riječ je o najbržem rastu u gotovo dvije godine, a ključni okidač bio je poremećaj na energetskim tržištima nakon zatvaranja Hormuškog tjesnaca, kroz koji prolazi oko petine globalne opskrbe naftom i plinom.

Inflacija ponovno iznad ciljanih razina
Nakon razdoblja smirivanja inflacije tijekom 2024., novi podaci pokazuju preokret trenda. Kako piše The Guardian, inflacija je prošlog proljeća pala na najnižu razinu u četiri godine, oko 2,3 posto, no već do jeseni ponovno je dosegnula tri posto.

Početkom 2026. inflacija se stabilizirala na oko 2,4 posto, prije nego što je novi geopolitički šok ponovno potaknuo rast cijena.

Širi pritisak na gospodarstvo i proizvodnju
Utjecaj inflacije ne osjeća se samo kod potrošača. Pritisci su vidljivi i na strani proizvodnje. Indeks cijena u proizvodnom sektoru zabilježio je najbrži mjesečni rast u posljednjih 13 godina.

Istodobno, rast američkog gospodarstva pokazuje znakove usporavanja. Bruto domaći proizvod za posljednje tromjesečje 2025. revidiran je naniže, s 1,4 na svega 0,5 posto.

Ovakvi podaci sugeriraju kombinaciju inflatornih pritisaka i slabijeg rasta, što povećava rizik od tzv. stagflacijskog okruženja.

Tržište rada zasad stabilno
Unatoč negativnim signalima iz inflacije i proizvodnje, tržište rada i dalje pokazuje otpornost. U ožujku je otvoreno 178.000 novih radnih mjesta, dok je stopa nezaposlenosti pala na 4,3 posto.

Ova kombinacija snažnog zapošljavanja i rasta cijena dodatno komplicira odluke monetarne politike.

Rast neizvjesnosti za monetarnu politiku
Središnja banka SAD-a suočava se s teškim izborom. S jedne strane, rast inflacije zahtijeva oprez i potencijalno pooštravanje politike. S druge strane, slabiji gospodarski rast ograničava prostor za agresivne mjere.

Rat s Iranom dodatno povećava neizvjesnost, osobito ako se poremećaji u opskrbi energijom nastave.

Ekonomija između inflacije i rasta
Najnoviji podaci potvrđuju da geopolitički šokovi brzo prelaze u ekonomske posljedice. Rast cijena energenata već se prelijeva na širu inflaciju, dok istodobno slabi dinamika rasta.

Za američko gospodarstvo to znači ulazak u razdoblje povećane neizvjesnosti, u kojem će ključnu ulogu imati trajanje sukoba i reakcija monetarne politike, piše financa.