ChatGPT potpuno je promijenio startup tržište i način na koji investitori danas procjenjuju tehnološke kompanije. Dolazak generativne umjetne inteligencije izazvao je veliki reset venture capital industrije, dok stotine američkih jednoroga gube vrijednost, investitore i pristup kapitalu.

Tržište se promijenilo toliko brzo da kompanije koje su prije samo nekoliko godina vrijedile milijarde dolara danas postaju:

mete za jeftina preuzimanja
tehnološki zastarjeli business modeli
ili kompanije bez realne mogućnosti novog financiranja.
ChatGPT promijenio način na koji investitori gledaju startupove
Prema podacima PitchBooka, u SAD-u trenutno postoji 857 startupova vrijednih milijardu dolara ili više.

No gotovo polovica njih nije prikupila novo financiranje posljednje tri godine.

To je veliki problem.

U venture capital industriji dugo izbivanje novih investicijskih rundi često znači:

usporavanje rasta
pad interesa investitora
tehnološku zastarjelost
probleme s profitabilnošću.
PitchBook procjenjuje da startupovi koji su posljednje financiranje prikupili 2021. danas u prosjeku vrijede čak 68 posto manje.

Kompanije financirane 2022. izgubile su oko 52 posto vrijednosti.

Rezultat je više od 220 takozvanih “palih jednoroga”.

A glavni razlog više nisu kamatne stopeKamate su trošak, odnosno cijena koju plaćate za pozajmlji... nego umjetna inteligencija.

AI je potpuno promijenio ekonomiju softvera
Samir Kaul iz Khosla Venturesa, jednog od prvih investitora u OpenAI, za CNBC kaže da je upravo “ChatGPT trenutak” promijenio cijeli način razmišljanja investitora.

“Ljudi su odjednom shvatili da je govorni engleski postao novi programski jezik nove generacije poduzetnika”, rekao je Kaul.

Dodao je kako danas 50 inženjera može napraviti ono za što je prije pet godina trebalo 500 ljudi.

I upravo tu nastaje najveći problem za stare startupove.

Velik dio kompanija nastao je u eri:

jeftinog kapitala
agresivnog zapošljavanja
velikih timova
visokih valuacija
modela rasta pod svaku cijenu.
AI je taj model brutalno razbio.

SaaS industrija ulazi u najtežu fazu u posljednjih deset godina
Najviše su pogođene SaaS kompanije — firme koje prodaju softver kroz pretplate i korisničke licence.

Upravo je taj sektor bio najveći pobjednik venture capital euforije 2021. godine.

Danas postaje jedna od najvećih žrtava AI revolucije.

David Zhu, bivši direktor inženjeringa u DoorDashu, otvoreno kaže:

“Moja je teza bila da će sve enterprise SaaS kompanije bazirane na workflow modelu biti ili poremećene ili mrtve unutar deset godina.”

Razlog je jednostavan.

Tradicionalni SaaS business modeli naplaćivali su:

broj korisnika
licence
radne procese
kompleksnost softvera.
Generativni AI sada omogućuje:

automatizaciju velikog dijela uredskog rada
manji broj zaposlenih
jednostavnije procese
razvoj proizvoda s mnogo manjim timovima.
Drugim riječima, AI smanjuje potrebu za velikim softverskim sustavima kakvi su dominirali posljednjih deset godina.

Investitori više ne žele stare startupove
Posebno je zanimljivo što investitori danas radije ulažu u potpuno nove AI startupove nego spašavaju stare kompanije.

“Investitori bi radije ulagali u nove poduzetnike s nižim valuacijama nego dodatno financirali stare startupove”, rekao je Zhu.

To dramatično mijenja startup tržište.

Nekada je čak i prosječna tehnološka kompanija mogla računati na:

novu investicijsku rundu
rast valuacije
eventualnu prodaju većoj kompaniji.
Danas to više nije sigurno.

Mnoge kompanije sada ostaju zarobljene između:

previsokih starih valuacija
slabijeg rasta
AI konkurencije
nedostatka kapitala.
Poznati startupovi više nisu sigurni
Na listi “palih jednoroga” nalaze se i poznata imena poput:

Glossiera
Brooklinena
Bettermenta
SeatGeeka
Savage X Fentyja
AG1-a.
Riječ je o kompanijama koje su godinama bile simbol startup ekonomije i digitalnog rasta.

No tržište danas više ne nagrađuje samo rast korisnika i popularnost brenda.

Traži:

profitabilnost
AI strategiju
tehnološku efikasnost
održive troškove.
Ryan Falvey iz Restive Venturesa kaže da su valuacije startupova danas oko šest puta niže nego na vrhuncu 2021. godine.

To znači da kompanija s istim prihodima danas može vrijediti čak 85 posto manje nego prije pet godina.

AI sada mijenja i samu logiku venture capital tržišta
Možda je najvažnija promjena to što umjetna inteligencija dramatično smanjuje količinu kapitala potrebnog za izgradnju uspješnog tehnološkog businessa.

Nekada su startupovi morali:

zaposliti stotine inženjera
prikupiti ogromne investicije
godinama graditi infrastrukturu.
Danas mali AI timovi mogu razviti proizvode mnogo brže i jeftinije.

To ruši jednu od osnovnih pretpostavki venture capital industrije posljednjeg desetljeća.

“Pitanje koje postavljam svaki put kada mi se neka od tih kompanija predstavi jest: zašto ovo ne mogu napraviti OpenAI, Anthropic ili Google?”, rekao je Samir Kaul za CNBC.

“Za većinu njih odgovor je: mogu.”

Startup industrija ulazi u novu brutalnu fazu
Posljednjih deset godina startup tržište živjelo je od ideje da će rast uvijek pronaći novi kapital.

Era umjetne inteligencije sada brutalno testira tu logiku.

Velik broj kompanija izgrađen je za ekonomiju prije ChatGPT-a:

s velikim timovima
sporim razvojem
skupim operacijama
zastarjelim softverskim modelima.
AI sada stvara potpuno novu generaciju kompanija koje su:

manje
brže
jeftinije
profitabilnije
tehnološki agresivnije.
I upravo zato trenutna AI revolucija više nije samo tehnološka priča.

Postaje najveći reset startup ekonomije od dot-com krize početkom 2000-ih, piše financa.