Kreditiranje kompanija u eurozoni dodatno je usporilo početkom godine, dok istodobno monetarni pokazatelji upućuju na snažniji rast likvidnosti u financijskom sustavu. Preliminarni podaci Europska središnja banka (ECB) otkrivaju promjenu dinamike koja bi mogla imati značajne implikacije za poslovni sektor i investicijski ciklus u 2026. godini.

Slabiji rast kredita poduzećima
Prema podacima ECB-a, kreditiranje kompanija u eurozoni poraslo je u siječnju na godišnjoj razini za 2,8 posto. Riječ je o najslabijem rastu od početka prošlog ljeta.

Usporedbe radi, u prosincu je godišnja stopa rasta iznosila tri posto, nakon 3,1 posto u prethodnom mjesecu. Trend postupnog usporavanja sugerira oprezniji pristup poduzeća zaduživanju, ali i moguće pooštrene kreditne uvjete u pojedinim državama članicama.

Za poslovnu zajednicu to znači sporiji rast investicijskih kredita, što može usporiti nove projekte, zapošljavanje i kapitalna ulaganja – osobito u sektorima osjetljivima na kamatne stopeKamate su trošak, odnosno cijena koju plaćate za pozajmlji....

Kućanstva stabilna, potražnja održiva
Za razliku od kompanija, kreditiranje kućanstava zadržalo je stabilan tempo. U siječnju su krediti građanima porasli za tri posto na godišnjoj razini, jednako kao i krajem 2025. godine.

To je ujedno i najsnažniji rast od proljeća 2024., što upućuje na relativno stabilnu potrošačku potražnju unatoč izazovnom makroekonomskom okruženju.

M1 snažno raste – signal oporavka likvidnosti
Istodobno, monetarni agregat M1 – koji uključuje gotovinu u opticaju i prekonoćne depozite – porastao je u siječnju za 5,3 posto. To je najviša stopa rasta od rujna 2022. godine.

U prosincu je rast iznosio 4,7 posto, što znači da je početak godine donio vidljivo ubrzanje. Posebno je važno naglasiti da je gotovo dvogodišnje razdoblje pada M1 završilo u kolovozu 2024.

Najizraženiji pad zabilježen je u kolovozu 2023., kada se M1 smanjio za čak 10,4 posto. Aktualno ubrzanje stoga predstavlja značajan zaokret u monetarnoj dinamici eurozone.

Za poslovni sektor to može značiti povećanu likvidnost u bankarskom sustavu, što potencijalno otvara prostor za povoljnije uvjete financiranja u srednjem roku.

M3 potvrđuje širi rast novčane mase
Najširi monetarni agregat M3, koji uključuje i oročene depozite, porastao je u siječnju za 3,3 posto. To je najviša stopa rasta od kolovoza prošle godine.

U prosincu je M3 bio povećan za 2,8 posto, što dodatno potvrđuje trend ubrzanja monetarne ekspanzije.

Rast M3 obično se promatra kao indikator budućih inflacijskih kretanja i kreditne aktivnosti. U kombinaciji s jačanjem M1, podaci upućuju na stabilizaciju monetarnog ciklusa nakon razdoblja restriktivne politike.

Što to znači za poslovni sektor?
Za kompanije u eurozoni trenutačna situacija donosi mješovite signale:

Rast kredita poduzećima slabi.
Kućanstva održavaju stabilnu potražnju.
Likvidnost u financijskom sustavu vidljivo jača.
Ako se trend rasta novčane mase nastavi, moguće je postupno poboljšanje uvjeta financiranja tijekom godine. Ipak, sporiji rast kreditiranja kompanija pokazuje da investicijski ciklus još uvijek nema puni zamah.

Za poslovne subjekte to znači potrebu za pažljivim planiranjem financiranja, optimizacijom kapitalne strukture i praćenjem monetarnih signala koje šalje ECB.

U kontekstu europskog gospodarstva, siječanjski podaci potvrđuju da je monetarna faza stabilizacije započela, ali bez snažnog kreditnog impulsa prema realnom sektoru. Upravo će dinamika kreditiranja kompanija u eurozoni u narednim mjesecima biti ključan indikator smjera gospodarskog oporavka, piše Financa.