JUŽNOKOREJSKI SK Hynix danas je pretekao Samsung Electronics i postao najvrjednija kompanija uvrštena na burzu u Južnoj Koreji, što predstavlja dramatičan preokret za proizvođača čipova koji je prije dva desetljeća bio na rubu propasti zbog golemih dugova.

Tvrtka, danas vodeći svjetski dobavljač HBM (high-bandwidth memory) čipova koji se koriste u sustavima umjetne inteligencije za klijente poput Nvidije i Googlea, nametnula se kao jedan od najvećih dobitnika globalnog AI buma. To je ove godine poguralo njezine dionice za više od 340 posto te podiglo tržišnu vrijednost iznad Samsunga i Microna.

Dionice SK Hynixa porasle su 5,6 posto te su na zatvaranju burze kompaniji donijele tržišnu kapitalizaciju od 2080,4 bilijuna wona (oko 1,35 bilijuna dolara). Samsungove dionice istodobno su pale 0,14 posto, pa je njegova tržišna vrijednost, bez povlaštenih dionica, iznosila 2066,7 bilijuna wona.

Umjetna inteligencija posljednjih je godina temeljito promijenila globalnu industriju poluvodiča. Specijalizirani memorijski čipovi, koji su se nekoć smatrali robom široke potrošnje, postali su ključni dijelovi infrastrukture potrebne za rad aplikacija poput ChatGPT-ja i naprednih AI modela.

Samsung: U izračun bi trebalo uključiti i povlaštene dionice
SK Hynix usmjeren je gotovo isključivo na proizvodnju memorijskih čipova, dok Samsung uz njih proizvodi i logičke čipove te potrošačku elektroniku poput pametnih telefona i televizora. Samsung je bio najvrjednija južnokorejska kompanija još od 2000. godine.

"Pojava prilagođene AI memorije iz temelja je promijenila ekonomiku industrije i omogućila SK Hynixu da se nametne kao tržišni lider", rekao je Kim Sunwoo, viši analitičar u Meritz Securitiesu.

Samsung je priopćio da bi u izračun njegove tržišne kapitalizacije trebalo uključiti i povlaštene dionice. Kada se one uračunaju, vrijednost kompanije na kraju trgovinskog dana iznosila je 2246,4 bilijuna wona.

Veliki poslovni preokret
Uspon SK Hynixa smatra se jednim od najvećih poslovnih preokreta u modernoj povijesti Južne Koreje. Tadašnji Hynix Semiconductor 2002. godine bio je nadomak prodaje Micronu, nakon što ga je gotovo slomio dug nastao tijekom agresivnog širenja poslovanja. Posao je na kraju propao, a tvrtka je gotovo deset godina ostala pod kontrolom vjerovnika.

Dionice su 2003. pale na samo 135 wona, zbog čega se kompanija smatrala takozvanom dionicom "penny stock", odnosno izrazito jeftinom i visokorizičnom investicijom.

Njezino poslovanje godinama je pratilo tradicionalni ciklus uspona i padova u industriji memorijskih čipova. Težak pad tržišta 2023. srušio je cijene memorije i doveo do godišnjeg operativnog gubitka od 7,73 bilijuna wona.

Ulagali u HBM čipove i tijekom krize u industriji
Oporavak je započeo godinu dana kasnije, kada je zamah umjetne inteligencije naglo porastao, a kompanije poput Microsofta, Googlea i Mete počele snažno ulagati u AI infrastrukturu. SK Hynix je 2024. ostvario rekordnu godišnju operativnu dobit od 23,5 bilijuna wona.

Analitičari smatraju da je ključ njegove današnje pozicije odluka da nastavi ulagati u HBM čipove i tijekom krize u industriji. Riječ je o specijaliziranim memorijskim čipovima složenima u više okomitih slojeva, koji omogućuju veće performanse uz manju potrošnju energije.

Za razliku od konvencionalnih memorijskih proizvoda, HBM čipovi usko su povezani s AI procesorima, što znatno otežava ulazak konkurencije na tržište i proizvođačima daje veću moć određivanja cijena. Do 2025. godine SK Hynix držao je 61 posto globalnog tržišta HBM čipova, daleko ispred Samsunga s 17 posto i Microna s 21 posto.

Šef SK Groupa: Želio sam stvoriti kompaniju čiji su proizvodi nezamjenjivi
SK Hynix osnovan je 1983. kao dio Hyundaija, no kasnije je izdvojen iz kompanije i preuzeo ga je SK Group, obiteljski konglomerat čije poslovanje obuhvaća sektore od telekomunikacija do energetike.

Predsjednik SK Groupa Chey Tae-won, koji se u vrijeme preuzimanja suočio s velikim protivljenjem, u knjizi objavljenoj u siječnju objasnio je motive te odluke. "Ono što sam želio postići kupnjom Hynixa bilo je pretvoriti ga iz proizvođača standardne memorije u vodeću poluvodičku kompaniju čiji su proizvodi nezamjenjivi", rekao je.

"Nekoć nije bilo važno dolazi li memorija od Hynixa, Samsunga ili Microna. To su bili zamjenjivi proizvodi. HBM je drukčiji. Ako se Hynixov HBM zamijeni drugim proizvodom, AI sustav možda neće pravilno funkcionirati. Ono što je nekoć bila sporedna komponenta postalo je ključni dio sustava", dodao je.

Reuters je ranije izvijestio da je SK Hynix za planirano uvrštenje na američko tržište odabrao Nasdaq, što bi kompaniji omogućilo širu bazu ulagača i dodatno povećalo njezinu vidljivost među globalnim investitorima.