Cijene srebra snažno su pale u četvrtak, prekinuvši dvodnevni oporavak, dok se tržište i dalje pokušava stabilizirati nakon razdoblja ekstremne volatilnosti. Tijekom dana pad je dosezao i 16%, naglašavajući nervozu među ulagačima.

Spot cijena srebra posljednji je put bila niža za oko 13%, na 76,97 dolara po unci, dok su terminski ugovori u New Yorku pali više od 8%, na 77,28 dolara po unci.

Nagli pad uslijedio je nakon snažnog rasta. Srebro je prošlog tjedna dosegnulo rekordne razine, prije nego što je prošlog petka zabilježilo gotovo 30-postotni pad. Prema podacima LSEG-a, cijena srebra u 2025. godini porasla je oko 146%.

Špekulacije, a ne fizička potražnja
Analitičari ističu da su glavni pokretači recentnih oscilacija špekulativni tokovi, trgovanje s visokim leveridžom i strategije temeljene na opcijama, a ne promjene u fizičkoj potražnji.

„Vidjeli smo gomilanje špekulativnih pozicija. Ne vjerujem da su one u potpunosti razdužene“, rekao je Sunil Garg, glavni izvršni direktor Lighthouse Cantona.

Iako Garg smatra da dugoročni fundamenti potražnje za srebrom ostaju snažni, savjetuje oprez dok se tržište ne riješi prekomjernih špekulativnih pozicija. Srebro ima široku industrijsku i tehnološku primjenu, uključujući solarnu energiju, elektroniku i katalizatore.

Dodatni pritisak dolazi i od povećanja zahtjeva za maržom na burzama metala. „Povećanje maržnih zahtjeva na svjetskim burzama metala ubija dio špekulativne aktivnosti“, rekao je Garg. CME Group je nakon naglog pada prošlog petka povisila maržne zahtjeve.

Goldman Sachs je u bilješci u srijedu naveo da se, kako su cijene padale, tržišna dinamika naglo promijenila. Zaštitne strategije trgovaca prešle su s kupnje pri rastu na prodaju u slabosti, aktivirani su stop-out mehanizmi, a gubici su se brzo prelijevali kroz sustav.

Veća korekcija nego kod zlata
Prema Goldmanu, korekcija cijene srebra bila je izraženija nego kod zlata, dijelom zbog strožih uvjeta likvidnosti na londonskom tržištu, što je dodatno pojačalo oscilacije cijena.

Banka također ističe da vremenski obrazac volatilnosti sugerira kako su zapadni tokovi kapitala, a ne kineske špekulacije, odgovorni za najveći dio rasta i kasnijeg smirivanja tržišta. Većina snažnih pomaka dogodila se dok su kineska tržišta terminskih ugovora bila zatvorena.

Ekstremna volatilnost potaknula je usporedbe srebra s tzv. meme dionicama, poput GameStopa, koji je 2021. postao globalni fenomen nakon masovnih ulaganja malih ulagača s Reddita. Kao i tada, brojni promatrači tržišta upozoravaju da su cijene srebra bile odvojene od održivih razina, zbog čega je trgovanje sve više poprimilo obilježja „meme“ tržišta, piše financa.