AMERIČKI dolar zabilježio je najslabiji početak godine od 1973., a razlog su politika predsjednika SAD-a Donalda Trumpa, sve veća zabrinutost zbog javnoga duga, kao i pritisak na neovisnost Federalnih rezervi (Fed), piše Financial Times.

Prema podatcima, Dolar indeks (U.S. Dollar Index) pao je za 10 posto u prvih šest mjeseci 2025., što je najgori rezultat od ukidanja Bretton Woodskoga sustava, temeljenoga na zlatnoj podlozi dolara.

Ovaj pad dolazi u trenutku kada Senat priprema usvajanje Trumpovoga poreznog paketa "One Big Beautiful Bill Act", koji uključuje porezne olakšice, ali i bilijunski rast deficita u idućem desetljeću – dodatni pritisak na američku valutu.

Neuredna trgovinska politika
Uobičajeno, uvozne carine jačaju valutu, no Trumpova nepredvidiva trgovinska strategija, uz sve veći javni dug i pritiske na Fed da snizi kamate, rezultirala je upravo suprotnim: dolar slabi.

U travnju je Trump unio kaos u globalni trgovinski sustav uvođenjem tzv. "recipročnih carina" – prilagođenih svakoj državi, s obrazloženjem da SAD trpi nepoštene prepreke u svjetskoj trgovini.

Zbog tržišnih previranja i straha od recesije, privremeno je pauzirao carine na 90 dana kako bi dao prostora pregovorima. Rok nije čvrsto postavljen, ako pregovori napreduju. No razgovori s različitim zemljama često se prekidaju iznenada – primjerice, Trump je odjednom otkazao pregovore s Kanadom zbog njihovoga zakona o digitalnim uslugama, koje je Ottawa zatim povukla.

Politička taktika
Trumpovi saveznici tvrde da je riječ o namjernoj strategiji pritiska i nestabilnosti, koja mu služi kao taktika u pregovorima.

Jedan od ciljeva Trumpove "America First" politike je zaštita domaće proizvodnje, kojoj slabiji dolar ide u prilog. Međutim, učinak bi mogao biti neutraliziran odmazdnim carinama drugih zemalja.

Pad vrijednosti dolara – rezervne valute svijeta – izaziva i globalne posljedice: multinacionalne tvrtke koje posluju u SAD-u sada imaju manju zaradu kad ih konvertiraju u vlastite valute.

Pritisak na Federalne rezerve
Još jedan ključan čimbenik slabljenja dolara je Trumpovo nekonvencionalno ponašanje prema monetarnoj politici, uključujući izravni pritisak na neovisnost Fed-a.

Trump otvoreno kritizira predsjednika Fed-a Jeromea Powella, nazivajući ga "glupim" i "tvrdoglavim", tvrdeći da zbog visokih kamata SAD gubi milijarde dolara.

Trenutačna ključna kamatna stopa Fed-a iznosi između 4,25 i 4,50 posto, a Trump traži da se snizi za čak 3 postotna boda.

Niže kamate, međutim, dodatno bi oslabile dolar, iako Fed zasad odgađa smanjenje jer želi vidjeti hoće li carine ponovno potaknuti inflaciju, koja je posljednjih mjeseci bila u padu.

Stah od inflacije
"Zasad smo u poziciji da možemo čekati i promatrati kako će se gospodarstvo razvijati prije nego što promijenimo svoju politiku", rekao je Powell 24. lipnja pred Odborom za financijske usluge Zastupničkoga doma.

"Tarifna inflacija će se vjerojatno pojačati", dodao je. "Ne znamo koliki će dio pasti na potrošače. Moramo pričekati i vidjeti."

Powell je priznao da inflacija možda neće porasti koliko se očekivalo, što bi moglo ubrzati smanjenje kamata. Također je rekao da bi naglo povećanje nezaposlenosti moglo potaknuti Fed na bržu reakciju.

"Ako inflacija ne bude tako jaka kao što mislimo, to bi značilo da treba ranije rezati kamate", rekao je. No kad su ga pitali hoće li to biti već u srpnju, odbio je odgovoriti, prenosi Index.